W drugiej transzy emisji obligacji zakończonej 16 lutego 2022 r. MCI Capital uplasowało na rynku obligacje o wartości ponad 80 mln zł (w pierwszej transzy w listopadzie ub.r. 15 mln zł). Pozyskane środki są przeznaczone na nowe inwestycje.

Według zapowiedzi z ub.r. grupa inwestycyjna zamierza zainwestować 500 mln euro (ok. 2,3 mld zł) w sumie latach 2021-2025 w spółki z regionu CEE/CE z sektora digital.

Na początku lutego br. została zawarta przez fundusz MCI.PrivateVentures umowa w sprawie przejęcia 55 proc. udziałów w eSky. Wartość transakcji to blisko 158 mln zł.

MCI zapowiedziało też inwestycje średniej wielkości na zachodzie Europy, skoncentrowane przede wszystkim na biznesach z obszaru oprogramowania, marketplace, fintech i infrastruktury cyfrowej.

Planowane są także wyjścia z inwestycji, m.in. w tym roku z Morele.net.

Artykuł MCI bogatsze o 95 mln zł pochodzi z serwisu CRN.

Zbigniew Jagiełło, wieloletni szef PKO Banku Polskiego, stanie na czele rady nadzorczej MCI Capital. Obejmie również funkcję senior advisor. 

„Dołączenie Zbigniewa Jagiełły do Grupy MCI Capital to dla nas wielkie wsparcie. Należy on do najbardziej rozpoznawalnych postaci świata finansów w Polsce i naszej części Europy oraz ma ogromne doświadczenie w zakresie transformacji cyfrowej. Pod jego kierownictwem PKO Bank Polski przekształcił się tak naprawdę w nowoczesny fintech z licencją bankową” – chwali osiągnięcia menedżera Tomasz Czechowicz, prezes MCI Capital i dominujący akcjonariusz spółki. 

Szef MCI liczy na to, że dzięki nowej nominacji MCI Capital umocni swoją pozycję w regionie, zaś plany ekspansji w obszarze digital private equity zyskają nową dynamikę.

Pomysłodawca Chmury Krajowej

Zbigniew Jagiełło od 1995 r. pracuje w instytucjach rynku kapitałowego. Był prezesem PKO BP w latach 2009 – 2021. Za jego kadencji bank awansował na pierwsze miejsce na liście najwyżej wycenianych polskich spółek na GPW.

Jagiełło był także inicjatorem powstania Polskiego Standardu Płatności BLIK, twórcą transformacji technologicznej banku i pomysłodawcą powołania Operatora Chmury Krajowej, co nastąpiło w 2018 r. (OChK utworzyły PKO BP i Polski Fundusz Rozwoju).

Ma wykształcenie informatyczne. Jest absolwentem Wydziału Informatyki i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej.

Nowy partner i ekspansja na zachodzie Europy

Jednocześnie MCI Capital poinformował, że Greg Debicki dołączył jako partner inwestycyjny i szef zespołu syndykacji transakcji.

Będzie odpowiedzialny za rozszerzanie obecności MCI Capital w Europie Zachodniej i budowę portfela inwestycji średniej wielkości w regionie, skoncentrowanych przede wszystkim na biznesach z obszaru oprogramowania, marketplace, fintech i infrastruktury cyfrowej.

Ponadto ma odpowiadać za rozwój platformy syndykacyjnej, która pomoże w pozyskiwaniu kapitału zewnętrznego do realizacji dużych transakcji w regionie Europy Środkowo-Wschodniej.

„To pierwszy taki międzynarodowy transfer w naszej historii” – mówi Tomasz Czechowicz.

Przed MCI Greg Debicki pracował przez prawie 10 lat w kanadyjskich funduszach emerytalnych i bankach, realizując wielomiliardowe programy inwestycyjne private equity. Ma również doświadczenie jako dyrektor w zarządach spółek prywatnych. 

Artykuł Zbigniew Jagiełło dołącza do MCI Capital pochodzi z serwisu CRN.

Fundusz MCI Capital przejmie 55 proc. udziałów w eSky.pl kosztem 157,7 mln zł. Umowę w tej sprawie zawarł MCI.PrivateVentures. Kwota transakcji obejmuje również dokapitalizowanie spółki. Założyciele eSky zachowają pozostałe 45 proc. udziałów.

Prezes MCI Capital Tomasz Czechowicz komentując nową inwestycję ocenia, że „jesteśmy w przededniu długoterminowego trendu wzrostowego w sektorze cyfrowej turystyki„.

Sprzedaż grupy eSky w 2021 r. sięgnęła 1,6 mld zł (TTV – total transaction value), o 34 proc. więcej niż w 2020 r. Zysk operacyjny wobec 2019 r. poprawił się o 167 proc.

Środki pozyskane dzięki umowie z MCI spółka zamierza zainwestować m.in. w automatyzację obsługi klienta i zwiększenie rozpoznawalności marki na rynkach CEE (w regionie osiągnięto 26 proc. z TTV w 2021 r.). Obecnie eSky.pl prowadzi sprzedaż w 60 krajach na świecie. Firma działa od 2004 r.

Finalizacja transakcji wymaga zgody UOKiK. Jest spodziewana do końca maja br.

We wrześniu ub.r. MCI Capital zapowiedział, że planuje zainwestować 500 mln euro (czyli ok. 2,3 mld zł) w spółki z regionu CEE/CE z sektora digital w latach 2021-2025.

Artykuł MCI kupuje za 157 mln zł pochodzi z serwisu CRN.

Po blisko dwóch latach oczekiwania zapadła decyzja Sądu Najwyższego w sprawie JTT Computer. Wyrokiem z dnia 25 listopada br. została oddalona skarga kasacyjna wniesiona przez MCI Capital.

Tym samym pozostaje w mocy wyrok wrocławskiego sądu apelacyjnego z września 2018 r., który zgodził się jedynie na 2,2 mln zł odszkodowania dla MCI od Skarbu Państwa (plus odsetki). Wcześniejszy wyrok przyznał MCI 28,8 mln zł plus odsetki.

MCI Capital pozwał Skarb Państwa o rekompensatę za utratę wartości akcji JTT Computer po doprowadzeniu spółki do problemów, a wreszcie do upadku wskutek bezprawnych decyzji skarbówki sprzed ponad 20 lat.

Sąd Najwyższy odrzucił również skargę pozwanego, czyli Skarbu Państwa – Naczelnika Dolnośląskiego Urzędu Celno-Skarbowego we Wrocławiu, który kwestionował nawet te 2,2 mln zł rekompensaty w sprawie JTT.

Marne to jednak pocieszenie dla MCI, bo utrzymany w mocy wyrok z 2018 r. sprowadzał się do tego, że… MCI Capital ma zwrócić do państwowej kasy ok. 38 mln zł.

Kręte drogi Temidy

Otóż w 2011 r. wrocławski Sąd Apelacyjny przyznał spółce 28,9 mln zł odszkodowania plus 17,5 mln zł odsetek (zatem w sumie ponad 46 mln zł), w związku z tym, że skarbówka wskutek niezgodnych z prawem działań doprowadziła do upadłości JTT, a MCI jako udziałowiec producenta poniósł spore straty (domagał się 38,5 mln zł odszkodowania). Po skardze kasacyjnej w 2013 r. zapadł kolejny wyrok, tym razem przyznający MCI 28,8 mln zł odszkodowania plus odsetki.

Jednak Prokuratoria Generalna reprezentująca w sporze Skarb Państwa nadal nie dawała za wygraną. W efekcie kolejnej skargi kasacyjnej w 2014 r. Sąd Najwyższy uchylił wyrok korzystny dla MCI i skierował sprawę do ponownego rozpoznania.

A gdy sędziowie wrocławskiego sądu apelacyjnego znów pochylili się nad problemem, w 2018 r., doszli do wniosku, że MCI należy się nie 28,8 mln zł, ale najwyżej owe 2,2 mln zł odszkodowania za JTT. Co oznaczało, że MCI musi zwrócić do kasy państwa lwią część niesłusznie zdaniem sądu przyznanej i wypłaconej już rekompensaty (po odjęciu CIT za 2011 r. oraz ok. 2 mln zł przyznanego odszkodowania chodziło o oddanie ok. 38 mln zł).

Feralna sprzedaż poprzez zagranicę

Problemy JTT Computer ze skarbówką były związane, podobnie jak w przypadku Optimusa, ze sprzedażą komputerów dla MEN na polski rynek via zagranica, co pozwalało konkurować z towarem z eksportu. Skarbówka jednak uznała, że JTT ma zapłacić 10,5 mln zł zaległego VAT i kar. W 2003 r. NSA uchylił decyzję organów skarbowych, w 2004 r. uniewinniono oskarżone osoby z kierownictwa JTT, ale problemy finansowe wywołane błędną jak się okazało decyzją UCS doprowadziły w końcu do tego, że wrocławska spółka ogłosiła upadłość w 2004 r. (a w 1999 r. była warta na giełdzie ok. 70 mln zł). W związku z tym MCI jako udziałowiec JTT w 2006 r. złożył pozew o odszkodowanie przeciwko Skarbowi Państwa. Pierwszy wyrok, z 2010 r., przyznawał spółce 38,5 mln zł rekompensaty plus odsetki. Jednak jak się okazało, była to tylko rozgrzewka przed długą sądową batalią.

„Nie ma zmiłuj”

Tomasz Czechowicz, założyciel i partner zarządzający MCI Capital, a wcześniej współzałożyciel i prezes JTT Computer (do 1998 r.), tak komentował toczący się spór prawny jeszcze kilka miesięcy temu, a więc na długo przed ostatnim wyrokiem Sądu Najwyższego, w wywiadzie dla CRN Polska:

– Na pewno powinno się to zakończyć dużo wcześniej, oczywiście pozytywnym dla nas wyrokiem. Jednak państwo polskie w tego typu przypadkach działa jak prywatny przedsiębiorca, czyli niezależnie od stanu faktycznego do upadłego broni swojego interesu. W takich sprawach nie ma zmiłuj – mówił lider MCI Capital.

Niestety, to że „nie ma zmiłuj”, potwierdziła zażarta i w dużej mierze skuteczna obrona interesu fiskusa przez Prokuratorię Generalną.

Artykuł Sprawa JTT Computer. Sąd łaskawy dla skarbówki pochodzi z serwisu CRN.

MCI Capital w przyszłym roku zamierza wyjść z inwestycji w Morele.net – poinformowali przedstawiciele spółki według ISBnews. Wśród rozważanych opcji jest debiut detalisty na giełdzie.

MCI zainwestowało w Morele w 2011 r., a w 2018 r. przejęło kontrolę nad spółką.

W lipcu br. Morele.net potwierdziło, że rozpoczęło poszukiwanie inwestora finansowego. Celem jest pozyskanie środków na rozwój.

Detalista w najbliższych latach ma ambicję dołączyć do grona największych graczy na polskim rynku e-commerce. Przyjęta strategia przewiduje przekształcenie firmy znanej dotąd przede wszystkim ze sprzedaży elektroniki w wielobranżową platformę e-handlu oraz rozwój własnego marketplace. W roku finansowym zakończonym w marcu 2021 r. wartość sprzedaży na platformie (GMV) wyniosła 1,3 mld zł.

Więcej wyjść oraz inwestycji MCI

Jedno albo dwa wyjścia oraz inwestycja w przynajmniej jeden nowy podmiot – takie są natomiast zamiary MCI Capital do końca 2021 r. Z kolei rok 2022 r. ma być szczytowym czasem inwestycji. Transakcje są w przygotowaniu – poinformował szef MCI Tomasz Czechowicz według ISBnews.

W 2022 r. oprócz Morele możliwe jest także zamknięcie inwestycji MCI w m.in. Focus Telecom.

W sumie do końca 2025 r. wartość wyjść sięgnie w przybliżeniu 1 mld zł.

Artykuł MCI będzie sprzedawał Morele pochodzi z serwisu CRN.

IdoSell jest kontrolowana przez MCI Capital. W grudniu 2018 r. Fundusz MCI.EuroVentures zapłacił 140 mln zł za 51 proc. udziałów w spółce, która z kolei kontroluje 100 proc. akcji w IAI. Jest to platforma umożliwiające utworzenie i obsługę e-sklepu.

MCI przejmując IdoSell zapowiedziało, że spółka będzie „regionalnym czempionem gospodarki cyfrowej” i teraz materializuje te plany.

Shopcenter ma pozostać odrębnym podmiotem. Zapowiedziano rozwój węgierskiej platformy we współpracy z IdoSell.

Pierwszy krok w ekspansji

“Przejęcie Shopcenter jest pierwszym krokiem IdoSell w ekspansji międzynarodowej”– twierdzi Filip Berkowski z grupy MCI Capital.

Zauważa, że rynek e-commerce, na którym działają obie firmy, “rośnie nieosiągalnie szybko dla innych branż”.

Na europejskim rynku e-commerce postępuje konsolidacja, ponieważ sklepy internetowe coraz częściej sprzedają nie tylko w swoim rodzimym rynku, ale też do klientów w innych krajach. Drobni sprzedawcy potrzebują natomiast wsparcia platform obsługujących e-sklepy, aby sprostać konkurencji największych serwisów sprzedażowych.

Wartość sprzedanych produktów (GMV) na IdoSell w 2020 r. wyniosła 12,5 mld zł w ok. 50 mln transakcji. Przychód firmy wyniósł ponad 96 mln zł. Na platformie działa obecnie ponad 6 tys. aktywnie sprzedających sklepów internetowych.

Artykuł Polska spółka wchłania największą firmę e-commerce na Węgrzech pochodzi z serwisu CRN.

Obecnie większość udziałów kontroluje MCI Capital.

„To prawdopodobnie najbardziej rentowna inwestycja w naszym portfelu. Morele.net stało się ważnym challengerem Allegro, z własnym marketplacem i własnymi markami” – twierdził Tomasz Czechowicz, szef MCI Capital, w wywiadzie dla CRN Polska w kwietniu tego roku.

1,3 mld zł sprzedaży

Jak podają Morele, w roku finansowym zakończonym w marcu 2021 r. wartość GMV (obrót na platformie) wyniosła 1,3 mld zł (wzrost o około 30 proc. r/r), a wynik EBITDA – ponad 50 mln zł (około 5-krotnie więcej r/r). W tym roku spółka planuje przyspieszyć tempo wzrostu.

W czerwcu br. Morele.net poinformowały, że celem strategicznym na najbliższe lata jest dołączenie do grona największych graczy na rynku e-commerce w Polsce, poprzez zwiększaniu udziału w sprzedaży kategorii spoza asortymentu elektroniki.

„Kluczowym elementem budującym potencjał wzrostu w przyszłości jest przekształcenie naszego sklepu z elektroniką użytkową w „multiwertykalną” platformę. Ponadto, swoją działalność opieramy na modelu hybrydowym, który łączy tradycyjny sklep internetowy z platformą marketplace i umożliwia klientom zakupy od różnych sprzedawców w jednym miejscu” – wyjaśnia Michał Pawlik, CEO i współzałożyciel Morele.

Cel: Top 3 za 5 lat

Spółka twierdzi, że obecnie ma 1,5 proc. udziału w całym polskim rynku e-commerce. W ciągu najbliższych 5 lat chce znaleźć się w Top 3 lokalnego rynku e-handlu.

Zdaniem Michała Pawlika uda się to osiągnąć m.in. poprzez koncentrację na ułatwieniu klientom znalezienia odpowiedzi na pytanie “co kupić”, bez konieczności wyszukiwania informacji o produkcie np. na forach internetowym.

„Skupiamy się przede wszystkim na wdrażaniu narzędzi, które nie tylko ułatwiają zakupy w Internecie, ale również pozwalają zaoszczędzić cenny czas przy wyborze produktu” – dodaje Michał Pawlik.

Artykuł Morele.net szukają inwestora pochodzi z serwisu CRN.

Tomasz Czechowicz To znaczy ni mniej, ni więcej, że jak wkładamy 100 to wyciągamy 200. Podawany przez nas parametr określa się fachowo jako fully realized cash on cash. Zatem inwestycja w ABC Datę zwróciła nam się dwukrotnie, zarobiliśmy około 100 milionów złotych.

Znakomity wynik…

Niezupełnie, bo zwykle nasze cash on cash wynosi x3 lub x4. Z drugiej strony nie mogę narzekać, bo ABC Data była naszą pierwszą buyout’ową inwestycją, w dodatku bardzo dużą jak na nasze możliwości, bo stanowiącą 40 proc. wartości naszych ówczesnych aktywów. I jak na pierwszą taką inwestycję poziom x2 to niezły wynik, choć podkreślam, że wcale nie rewelacyjny.

Bywało gorzej?

Gorszy wynik niż na ABC Dacie uzyskaliśmy w przypadku Netii – wyniósł x1,17. Najlepszy na razie to Invia x7. Z drugiej strony parametr cash on cash nie jest jedynym, jaki trzeba brać pod uwagę. Przykładowo, lepszy wydaje się krótki buyout na niższym poziomie cash on cash niż inwestycja z wyższym poziomem tego parametru, ale trwająca bardzo długo. Generalnie, inwestycje można oceniać według różnych parametrów, także według ryzyka związanego z danym projektem i nakładem pracy, jaki trzeba mu poświęcić. My na pewno nie możemy narzekać, skoro na przykład czołowy światowy fundusz KKR na swoim pierwszym buyout’cie, dotyczącym RJR Nabisco, poniósł stratę finansową. To przypadek, który trafił już do literatury i podręczników na temat private equity.

Pozostając jeszcze chwilę przy ABC Dacie: dlaczego w ogóle weszliście w tak klasyczny, niskomarżowy biznes jak dystrybucja broadline’owa. Na pierwszy rzut oka nie wygląda to na interes życia z punktu widzenia funduszu specjalizującego się w nowych technologiach.

Tak naprawdę to była jedna z tych mniej ryzykownych inwestycji. W ogóle dystrybutorzy to „bezpieczne porty” dla funduszy private equity. Mamy w tym przypadku do czynienia z bardzo ustabilizowanym biznesem, choć wymagającym ze strony funduszy i zarządów wielu działań, których celem jest rozwój przejętego biznesu, przede wszystkim w kierunku szeroko rozumianego e-commerce’u i transformacji cyfrowej.  

A dlaczego w przypadku tureckiego dystrybutora Index Grup uzyskaliście gorszy wynik niż na ABC Dacie?

O tym, że w przypadku tamtego buyoutu wskaźnik cash on cash wyniósł x1,6, zadecydowały aspekty makroekonomiczne, jakie występowały na tureckim rynku. W lokalnej walucie uzyskaliśmy x7, niestety w Turcji jest bardzo wysoka inflacja, jeszcze większa niż w Polsce w latach 90-tych.  

Zaczynaliście ponad 20 lat temu jako fundusz venture capital, ale począwszy od ABC Daty zaczęliście preferować buyout. Dlaczego?

To po prostu model bardziej rentowny niż venture capital i growth capital. Średnio fundusze venture, globalnie, uzyskują przeciętnie wyniki od zera do 10 procent zwrotu. To zależy oczywiście od konkretnego funduszu i koniunktury, ale tym najlepszym funduszom, które zarabiają dużo, towarzyszy rzesza takich, które tracą lub wychodzą na zero. Model growth daje nieco lepszą średnią stopę zwrotu. Najlepiej pod tym względem wygląda właśnie buyout, przy czym digital buyout jest najbardziej rentowny i na nim opieramy naszą strategię.

Jak możemy scharakteryzować tę formę inwestycji?

Digital buyout dzieli się na inwestycje po pierwsze w dysruptorów cyfrowych, czyli czyste modele cyfrowe, jak Allegro czy IdoSell, po drugie w infrastrukturę cyfrową, czyli firmy takie, jak ATM, ABC Data, bądź InPost, a po trzecie w podmioty przechodzące transformację cyfrową, gdzie dobrym przykładem jest na przykład LPP czy Empik. ABC Data to z jednej strony przykład infrastruktury cyfrowej, a z drugiej strony udany przykład transformacji cyfrowej. Bardzo pomógł w tym InterLink, który w gruncie rzeczy decydował o tym, że ABC Data dobrze sobie radziła na wysoce konkurencyjnym rynku.

Tak samo jak reszta graczy…

ABC Data konkurowała przede wszystkim z Actionem i AB, a więc firmami zarządzanymi przez właścicieli, co wiąże się z bardzo wysoką motywacją po stronie managementu i dużą efektywnością biznesu. Oczywiście obarczone jest też ryzykiem błędów strategicznych, bo te same osoby od wielu lat pozostające na tych samych stanowiskach mogą stanowić barierę dalszego wzrostu. W Europie zresztą nie ma już dużych dystrybutorów zarządzanych przez właścicieli.   

A jak ocenia Pan waszą inwestycję w Morele.net?

To prawdopodobnie najbardziej rentowna inwestycja w naszym portfelu. Morele.net stało się ważnym challengerem Allegro, z własnym marketplacem i własnymi markami. W ubiegłym roku przejęli obsługę transakcji z eMAG.pl, drugiego w naszym regionie Europy największego gracza e-commerce’owego za Allegro. Generalnie, Morele.net bardzo dynamicznie się rozwija i myślę, że najbliższe 24 miesiące potwierdzą, że – jak powiedziałem – to najbardziej udana albo jedna z najbardziej udanych inwestycji pod względem cash on cash w naszym portfelu. W zasadzie jest skazana na sukces, biorąc pod uwagę światowe trendy. Przykładowo w Chinach e-commerce to około 50 proc. retailu, a w Polsce jedynie 10 proc., mamy więc ogromną przestrzeń do dalszego rozwoju. W gruncie rzeczy wystarczy utrzymywać market share, żeby w perspektywie kolejnych lat wzrosnąć kilkakrotnie.      

Czy wspomniane 24 miesiące to horyzont czasowy wyjścia z tej inwestycji?

Inwestycje w Morele.net i Pigu.lt będziemy w taki czy inny sposób finalizować w latach 2021-22. Nawiasem mówiąc Pigu.lt to kandydat na takie Allegro krajów bałtyckich. W każdym razie, zwyczajowo nasze inwestycje trwają do pięciu lat, ale od pewnego czasu przeprowadzamy coraz więcej transakcji typu recap, czyli zamiast całkowicie wychodzić z danej inwestycji na pewnym etapie angażujemy w nią inny fundusz, kontynuując projekt wspólnie z nim. W ten sposób, jeśli ma to sens, wydłużamy sobie cykl inwestycyjny życia w wybranych spółkach z 5 do 10 lat.

Macie jakiś problem z klasycznymi wyjściami?

Największym teraz problemem dla nas nie są wyjścia z inwestycji. Świadczy o tym ponad 1 mld zł pozyskany w ubiegłym roku, a obecny rok też pod tym względem zapowiada się bardzo dobrze. Wyzwanie stanowią natomiast kolejne dobre inwestycje. W samym 2021 roku możemy zainwestować 1 mld do 1,5 mld zł. Ostatnimi laty zakumulowaliśmy bardzo dużo kapitału, w związku z dużą ilością wyjść z inwestycji. To pierwszy raz od 15 lat, kiedy nie mamy długu netto i duże nadwyżki finansowe. Obecnie kluczowe dla nas są więc nowe inwestycje. W perspektywie najbliższych 5 lat chcemy przeznaczyć na nie około 500-600 mln euro.

Ile transakcji rocznie chcielibyście robić?   

Chcielibyśmy jak najwięcej, ale dobrze jesteśmy w stanie rocznie przeprowadzić góra 2-3 transakcje.

Nadal głównie w regionie CEE?

Tak, region CEE jest dla nas kluczowy i w paśmie od Finlandii na północy do Grecji na południu mamy ambicje tworzenia regionalnych i europejskich czempionów. W tym celu staramy się inwestować w liderów w jednym z dużych krajów regionu i rozwijać ich biznes do momentu, kiedy odgrywa ważną rolę w regionie lub Europie. Co ważne, obszar CEE jest najlepszy w Europie pod względem wzrostu w obszarze cyfryzacji i wzrostu PKB. A jako MCI mamy tutaj bardzo dobrą pozycję konkurencyjną. W sektorze private equity działa tu de facto jedynie pięć regionalnych funduszy obsługujących tak zwany mid-market, czyli inwestujących w jedną spółkę kwoty między 25 a 100 mln euro. Akurat my zwykle kupujemy firmy od ich poprzednich inwestorów lub wykupujemy je z giełdy. Rzadko kiedy rozważamy wejście w projekt, który wcześniej nie miał jeszcze żadnego inwestora.  

A jeśli chodzi o obszary technologiczne, to które z nich najbardziej was interesują?

Po pierwsze segment rozwiązań software-as-a-service. Przy czym chodzi także o oprogramowanie, które dopiero powinno przejść transformację do modelu SaaS. Mamy na rynku niemało takich producentów oprogramowania, którzy są liderami czy nawet monopolistami w swoich wąskich specjalizacjach, a których możemy przekształcić w dostawców software-as-a-service. Jesteśmy najlepszym w regionie „adresem”, który będzie wspierał transformację takich firm do modelu SaaS. Zapraszamy do nas firmy, które chcą przejść przez taki proces, a jednocześnie zaistnieć w Europie.  

A kolejny atrakcyjny obszar?   

To marketplace’y, które też możemy transformować do zaawansowanego modelu e-commerce’owego. Trzeci z kolei obszar to sektor FinTech&InsurTech. Poza tym interesują nas projekty z obszaru infrastruktury cyfrowej, w tym telekomy i data center, ale także dystrybutorzy czy firmy produkcyjne, które mają produkty dostosowane do rynku e-commerce’owego. I wreszcie spółki, które wprawdzie mają już istotnie nadbudowany element cyfrowy, ale jeszcze nie determinuje on w ich przypadku bazy sprzedażowej. Przykładowo, retailerzy, którzy przez internet realizują jedynie 20 proc. sprzedaży.

A jakie parametry finansowe muszą spełniać firmy, żebyście się nimi zainteresowali?

Od 5 do 50 mln zł EBIDTA i trzeba przyznać, że akurat takich spółek jest w naszym regionie niemało. Na bieżąco analizujemy około 40 do 50 firm, co potem konwertuje w jedną, dwie, a czasem – czego nam teraz bardzo życzę – trzy transakcje rocznie.

Wy macie na to dużo kapitału. A jak wygląda sytuacja na całym rynku?

Nowe inwestycje to obecnie najtrudniejsze wyzwanie również z tego powodu, że inwestorzy są teraz bardzo skłonni do działania. Wydawało się, że COVID wystraszy rynki kapitałowe, ale stało się wręcz przeciwnie, bo te bardziej wystraszyły się inflacji i szukają teraz sposobu na inwestowanie gotówki.  

Gotówka to jednak nie wszystko. Wy stawiacie też na wiedzę.

Tak, inwestycja kapitałowa to jakieś 25 proc. naszej wartości dodanej. Reszta to kwestia wiedzy, doświadczenia, umiejętnego rozwoju poszczególnych projektów. MCI jest przykładem jedynego w Europie Środkowej funduszu digital private equity w obszarze buyout’ów. W naszym regionie nikogo innego z cyfrową wiedzą, jak nasza, po prostu nie ma. My, poza tymi podstawowymi funkcjami funduszu, jak porządkowanie procedur, corporate governance, finanse, lewarowanie i inne tego rodzaju, oferujemy know-how dotyczący transformacji cyfrowej tzw. Digital 2.0, ale także M&A assistance i cross-border assistance.

Jak rozumiecie Digital 2.0?

Po 21 latach doświadczeń w gospodarce cyfrowej mamy znakomite kontakty i ogląd sytuacji w całym regionie, ale też globalnie. Mamy wiedzę na temat podobnych sytuacji w poszczególnych naszych spółkach i bazując na tym, możemy podejmować przemyślane, wypróbowane działania w obszarze cyfrowym. Jednym z przykładów jest Frisco.pl, które od run rate’u na poziomie 10 mln zł doszło do 200 mln zł, co udało się głównie dzięki poprawie cyfrowego marketingu i procesów logistycznych. Mamy pod tym względem największe doświadczenie w regionie.  

A co oferujecie, jeśli chodzi o cross-border assistance i M&A assistance?

Jeśli chodzi o cross-border to staramy się, aby nasze biznesy stawały się biznesami regionalnymi, w czym odgrywają też rolę fuzje i przejęcia. Nasze spółki w sumie przeszły przez 130 takich procesów, przejmując inne biznesy. To pokazuje skalę doświadczenia MCI w tym zakresie. Oczywiście nie zawsze M&A ma sens, ale takie biznesy z regionalnym potencjałem szczególnie lubimy.       

Jedną z ciekawszych waszych inwestycji digitalowych jest IAI. Jaki potencjał ma ta spółka?

Ogromny, bo przechodzi przez nią rocznie kilkanaście miliardów złotych pochodzących z handlu w polskim sektorze e-commerce. IAI działa w takim modelu, że obsługuje u merchantów wszystkie aspekty związane z rozwojem ich e-commerce’u. Warto podkreślić, że mamy teraz w portfelu dwie spośród pięciu największych spółek e-commerce’owych w Polsce.

Jak pandemia wpłynęła na wasze spółki?  

Szczególnie baliśmy się o spółkę MarketFinance z naszego portfela w UK. To FinTech, który zajmuje się lendingiem dla firm MŚP. Obawialiśmy się fali bankructw właśnie małych i średnich przedsiębiorstw, tymczasem spółka ta w ostatnich miesiącach notowała 200-300 proc. wzrostów rok do roku. W sumie COVID spowodował, a w zasadzie nie tyle COVID, co reakcje rządów na wirusa, wpompowanie w gospodarkę masy pieniędzy i przypływ gotówki do wielu biznesów. Jedyną spółką z naszego portfolio, która ucierpiała na pandemii, jest rosyjska Travelata, która mocno dostała rykoszetem, jak cały sektor turystyczny. Na szczęście już wróciła do rentowności, a z czasem może nawet na chwilowym kryzysie zyskać, bo nie przetrwała go spora część jej konkurentów. Reszta naszych spółek zyskała na pandemii. 

Jaka jest obecnie łączna wartość aktywów, którymi zarządzacie i ile procentowo wynosi udział inwestycji kapitałowych zagranicą?

Nasze aktywa są teraz warte około 2,5 mld zł. Sytuacja MCI wygląda tak, że trzecią cześć wszystkiego, co mamy stanowią inwestycje zagraniczne, jedną trzecią polskie, a pozostała jedna trzecia to gotówka.

Na jakim etapie jest wasz spór ze Skarbem Państwa w sprawie JTT Computer? To już taki sądowy serial brazylijski…  

Na pewno powinno się to zakończyć dużo wcześniej, oczywiście pozytywnym dla nas wyrokiem. Jednak państwo polskie w tego typu przypadkach działa jak prywatny przedsiębiorca, czyli niezależnie od stanu faktycznego do upadłego broni swojego interesu. W takich sprawach nie ma zmiłuj. Pewne jest to, że w tej walce żadna ze stron nie odpuści do samego końca.   

Ile osób liczy zespół MCI i czy pojawiająca się tu i ówdzie opinia, że jest Pan głównym atutem funduszu to prawda, przesada, a może fałsz?

Trzeba zbierać opinie we właściwych miejscach. W przypadku takich funduszy, jak nasz, trzeba zbierać je w Londynie i Nowym Jorku, bo tam jest centrum biznesu private equity. Oczywiście jestem doceniany, o czym chociażby świadczy nagroda „Forbesa” z grudnia 2020 roku, wręczona mi na Kongresie Polskiego Kapitału. Jednak to przecież nie znaczy, że rozwój MCI zależy tylko ode mnie. Każdy fundusz private equity ma na czele swojego lidera, który często jest bardzo medialną postacią. U nas działa to na podobnej zasadzie, ale przede wszystkim mamy silny zespół inwestycyjny i operacyjny, liczący około 20 osób. I to ich praca przede wszystkim stanowi o sile MCI.

Na koniec chciałbym zapytać o pańskie zamiłowania pozazawodowe. Kiedyś widziałem Pana w nowym ferrari, ale motoryzacja to chyba nie jest pańskie hobby?  

Od blisko roku nie mam samochodu, jeżdżę taksówkami.  Moje hobby to sport. Kiedyś dużo wspinaczki, teraz raczej maratony, ultramaratony i triathlon na dystansie Ironman. Cieszę się, że w tym roku po raz pierwszy Ironman odbędzie się w Polsce i liczę, że go ukończę. Generalnie, praca w private equity jest bardzo wyczerpująca i łatwo się w niej wypalić zawodowo. Sport mnie od tego skutecznie chroni.

Rozmawiał Tomasz Gołębiowski

Artykuł Zapraszamy po kapitał i wiedzę pochodzi z serwisu CRN.

MCI Capital sprzedaje litewską platformę e-commerce Pigu. Uzgodniona cena wynosi 37 mln euro (ponad 170 mln zł). Udziały zbywają dwa fundusze MCI, a nabywcą jest zarejestrowana w Luksemburgu spółka Mep Shelfco VIII.

Finalizacja transakcji jest spodziewana do końca III kw. 2021 r. Ostateczna cena może zostać skorygowana, w tym o wartość świadczeń pieniężnych otrzymanych przez sprzedających lub podmioty z nimi powiązane od Pigu.

Pigu prowadzi sprzedaż internetową w krajach bałtyckich. Na tej platformie działa ponad 2 tys. sprzedawców, firma ma też portfolio e-sklepów. Fundusz MCI.Techventures 1.0 nabył większość udziałów w spółce w 2015 r.

W 2018 r. ogłoszono połączenie litewskiej platformy z morele.net, które również jest kontrolowane przez MCI. W planie była budowa regionalnej grupy e-commerce, konsolidującej lokalnych graczy, która w ciągu kilku lat miała osiągnąć 1 mld euro przychodów. Nowy holding uzyskał 56 mln zł dofinansowania.

Nowy zakup

To nie koniec zmian właścicielskich, a konsolidacja e-commerce w krajach bałtyckich następuje w innej formie. Otóż MCI poinformowało również, że fundusz MCI.Euroventures zawarł umowę nabycia mniejszościowych udziałów w grupie, powstałej z połączenia Pigu i estońskiej grupy Hobby Hail (HHG). MCI.EV zainwestuje wspólnie z przejmującym większościowy pakiet koncernem Mid Europa Partners, który jest m.in. udziałowcem Allegro. Po fuzji nowy gracz e-ceommerce z nowymi inwestorami ma rozwijać działalność na rynku w krajach bałtyckich i Finlandii.

W końcu ub.r. MCI sprzedało ATM za ok. 528 mln zł. Jak podaje „Puls Biznesu”, po wyjściach z inwestycji ma ponad 1 mld zł na zakupy – w tym roku maksymalnie trzech spółek.

Artykuł MCI sprzedaje firmę e-commerce za ponad 170 mln zł pochodzi z serwisu CRN.

MCI Capital TFI, które zarządza funduszami z grupy MCI, zapewnia również, że nie jest stroną postępowania prowadzonego przez prokuraturę okręgową w Warszawie.

Prokuratura poinformowała, od 3 czerwca br. prowadzi dotyczące lat 2012 – 2019 śledztwo w sprawie "doprowadzenia, w celu osiągnięcia korzyści majątkowej, do niekorzystnego rozporządzenia mieniem znacznej wartości w kwocie ok. 400 mln zł ok. 1000 inwestorów nabywających certyfikaty inwestycyjne funduszu MCI TechVentures 1.0., za pomocą wprowadzenia ich w błąd co do możliwości realizacji zysków w przypadku złożenia dyspozycji wykupu posiadanych certyfikatów". Wskazuje na czyn z art. 286 § 1 kk (oszustwo) w zw. z art. 294 § 1 kk (zaostrzenie kary przy oszustwie na mieniu znacznej wartości).

Prokuratura zbiera zgłoszenia uczestników funduszu MCI TechVentures 1.0, którzy w podanym okresie kupili jego certyfikaty i mimo złożenia dyspozycji ich wykupu (umorzenia) nie otrzymali pieniędzy albo dostali je w niepełnej wysokości. 

Śledztwo ruszyło tuż po tym, jak w mediach głośno swoje niezadowolenie z nieudanej próby wyjścia z inwestycji w MCI TechVentures 1.0 wyraziła część inwestorów. Otóż pierwszeństwo w wykupie certyfikatów MCI.TV 1.0 ma fundusz MCI Fund Management, zarządzany Tomasza Czechowicza, prezesa, partnera zarządzającego MCI Capital. W tym roku uprzywilejowany fundusz wykorzystał cały limit umorzeń, przez co część pozostałych inwestorów nie mogła zrealizować swoich zleceń. Ci, dla których zabrakło limitu, muszą czekać do 2020 r., nie mając pewności, czy sytuacja się nie powtórzy.

"Nikt nie jest poszkodowany"

MCI Capital TFI twierdzi, że to mit iż 1 tys. osób zostało poszkodowanych. "Nikt nie jest poszkodowany" – oświadcza i zapewnia, że brak wykupu oznacza jedynie odroczenie wyjścia z inwestycji a nie straty.

Dodaje, że nie jest też zgodna z rzeczywistością informacja, że 400 mln zł zostało zablokowanych, bo wnioski o wykup dotyczyły 230 mln zł, a taka suma nawet wtedy, gdyby grupa MCI nie wykupiła nic w br., oznaczałaby sporą redukcję (65 proc.) dla inwestorów indywidualnych. Maksymalnie wartość wykupu mogła wynieść w sumie ok. 80 mln zł – ocenia towarzystwo.

Zauważa, że spośród inwestorów, którzy złożyli żądania wykupów w br. (ok. 750 osób) nieliczni mieli wątpliwości – tylko 48 oczekiwało pisemnych wyjaśnień, dlaczego nie mogli zrealizować zleceń. Wartość nominalna posiadanych przez nich certyfikatów to 11 mln zł. Łącznie w MCI.TechVentures jest 1151 inwestorów indywidualnych.

Zapewniono też, że MCI Capital SA nie jest jedynym beneficjentem wypłat środków z subfunduszu, bo wypłaciło dotąd – podsumowując ostatnie lata – mniej niż zwykli inwestorzy (100 mln zł w latach 2011 – 2018, wobec 230 mln zł indywidualnych inwestorów), a grupa MCI w 2019 r. po raz pierwszy skorzystała z pierwszeństwa wykupu certyfikatów. 

MCI dodaje, że to uprawnienie jest zgodne z prawem, a każdy inwestor powinien je znać, bo wszyscy oświadczyli na piśmie, że zapoznali się z zasadami wykupu certyfikatów, z ryzykiem i zaakceptowali je.

"Najgorsze standardy"

"Wprowadzenie inwestorów w błąd, nadużywanie pozycji dominującej, wykorzystywanie asymetrii wiedzy na niekorzyść drobnych inwestorów, naruszenie tajemnicy informacji, dopuszczenie do niewłaściwego działania w sytuacji konfliktu interesów" – takie zarzuty wobec MCI wymienił w rozmowie z money.pl Adam Maciejewski, były prezes GPW, który zainwestował w MCI.Techventures.

"To kapitalizm rodem z XIX wieku i najgorsze standardy relacji z inwestorami." – podsumowuje ostatnie wydarzenia.

Twierdzi, że nawet jeśli działanie uprzywilejowanego inwestora było zgodne ze statutem funduszu, to nie dotrzymano wcześniejszych zapewnień i zachowano się "wbrew najzwyklejszej uczciwości". Utrzymuje, że Tomasz Czechowicz osobiście obiecywał, że każdy inwestor co roku będzie mógł skorzystać z prawa do umorzenia minimum 10 proc. certyfikatów. Zarzuca mu, że działając jednocześnie jako inwestor i zarządzający funduszem, wie więcej niż inni i skorzystał z tej wiedzy ze szkodą dla drobnych inwestorów, a z korzyścią dla siebie.

"Nie po to tworzy się fundusze, by w ich ramach tworzyć uprzywilejowane kasty nie wahające się wykorzystywać drobnych inwestorów" – grzmi w money.pl były szef warszawskiej giełdy.

W jego ocenie inwestorzy nie zdawali sobie sprawy z ryzyka, bo materiały funduszu opisały je mało precyzyjnie.

Liczy jednak na wypracowanie wspólnego rozwiązania MCI i drobnych inwestorów. Członkowie zarządu MCI Capital TFI zadeklarowali wcześniej wyjście naprzeciw oczekiwaniom inwestorów indywidualnych i gotowość do zmiany statutu funduszu. 

Artykuł Nie ma śledztwa przeciwko MCI pochodzi z serwisu CRN.