Analitycy spodziewają się w roku finansowym 2013/2014 (zakończy się 30 czerwca br.) dwucyfrowego wzrostu zysku netto AB i dalszej poprawy rentowności. Przewidywany wynik netto to 54,7 mln zł, przy przychodach 5,55 mld zł (w ub.r. było odpowiednio 41,7 mln zł i 5,43 mld zł). Pozytywny trend powinien być widoczny w wynikach I kw. br. (III kw. roku finansowego AB) – w tym wypadku również spodziewany jest dwucyfrowy wzrost zysku. IDMSA zauważa, że AB redukuje udział niskomarżowych produktów w sprzedaży, co powoduje mniejszy wzrost obrotów niż w poprzednich okresach, ale za to zwiększają się profity spółki. Za I kw. analitycy oczekują dwucyfrowego wzrostu zysku AB przy przychodach podobnych jak przed rokiem. Wśród czynników poprawy bilansu wymienia się rosnący eksport i zmiany w strukturze sprzedaży grupy, m.in. zwiększenie oferty AGD, marek własnych, wprowadzenie serwerów (pod marką Optimusa).

W przypadku Actionu rekomendację podniesiono z „trzymaj” do „kupuj”, ustalając cenę docelową na 55,50 zł.

Analitycy zwracają uwagę m.in. na rozwój marek własnych firmy, co pozwala złagodzić spadek marż na pozostałych produktach, wzrost eksportu (stanowi już ok. 30 proc. przychodów Actionu), wejście na rynek niemiecki, uruchomienie nowych usług (jak szkolenia). Według IDMSA wyniki grupy będą lepsze, niż prognozuje zarząd. W 2014 r. zysk netto ma wynieść 78,2 mln zł przy przychodach 5,67 mld zł, z tego 14 proc. mają stanowić obroty niemieckiej spółki Action Europe (dawny Devil), a w 2016 r. – 20 proc. Przewidywane przez analityków przyspieszenie rozwoju na rynku niemieckim to jeden czynników, który wpłynął na pozytywną zmianę rekomendacji IDMSA. W br. zarząd Actionu prognozuje 73,45 mln zł zysku netto i 5,65 mld zł przychodów ze sprzedaży (w 2013 r. odpowiednio 61,6 mln zł i 4,75 mld zł). Analitycy zakładają, że nastąpi dalszy spadek skonsolidowanej marży brutto na sprzedaży – z przewidywanej w 2014 r. stawki 6,1 proc. na 5,8 proc. w 2016 r.

Artykuł Analitycy radzą kupować AB i Action pochodzi z serwisu CRN.

Prognozowane przychody AB w roku finansowym 2013/14 (do 30 czerwca br.) to 6,3 mld zł, a zysk netto – 54,3 mln zł. W kolejnym roku zysk ma wzrosnąć do 67,8 mln zł przy przychodach 7,3 mld zł (dla porównania zysk netto w roku 2012/13 wyniósł 41,7 mln zł). Za IV kw. 2013 r. IDMSA przewiduje niewielki wzrost marży, m.in. ze względu na większy udział marek własnych.

Dla Actionu IDMSA podtrzymał rekomendację „trzymaj”, ale obniżył cenę docelową akcji spółki z 55,90 zł do 47,40 zł. Według prognozy analityków w 2013 r. Action osiągnął 4,71 mld zł przychodów i 64,4 mln zł zysku netto, czyli więcej, niż w prognozie zarządu spółki, opublikowanej w ub.r. (4,65 mld zł i 61,5 mln zł). W 2014 r. wynik ma wynieść odpowiednio 5,7 mld zł i 75,6 mln zł (został obniżony o 4 i 3 proc. porównaniu z poprzednią prognozą). Analitycy zrewidowali prognozę w dół, po pierwsze ze względu na wysoką bazę, do jakiej odniesie się tegoroczny bilans (wzrost przychodów w 2013 r. ma wynieść 34 proc.), poza tym ich zdaniem możliwa jest mniejsza dynamika rozwoju eksportu, negatywnym czynnikiem ma być także nasycanie się rynku tabletów. Tym niemniej nadal IDMSA spodziewa się sporych wzrostów sprzedaży Actionu w najbliższych okresach (21 proc. w 2014 r. i 16 proc. w 2015 r.).

W IV kw. 2013 r. prognozowany skonsolidowany wynik to 1,449 mld zł przychodów (+26 proc. rok do roku) i 22 mln zł zysku netto (+31 proc.), m.in. dzięki nowym umowom dystrybucyjnym podpisanym w ub.r., nowym usługom, rozwojowi nowych produktów pod własną marką (głównie tabletów) i kontraktom w sferze publicznej.  

W przypadku Asbisu podtrzymano rekomendację „kupuj”, jednak cena docelowa papierów została zmniejszona z 9,60 zł do 9,10 zł. Zdaniem analityków w 2013 r. przychody Asbisu wyniosły 1,9 mld dol., a zysk netto – 13,1 mln dol. Prognoza na 2014 r. to 2 mld dol. przychodów i 15 mln dol. zysku netto.

IDMSA przewiduje, że Asbis wypracuje większe niż w poprzedniej prognozie marże na sprzedaży (6,1 proc. w IV kw. 2013 r., o 1 pproc. więcej niż rok wcześniej), głównie dzięki rosnącemu udziałowi marek własnych (w III kw. 2013 r. odpowiadały za blisko 30 proc. obrotów). Spodziewa się jednak niewielkiego wzrostu kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu w relacji do przychodów. Nieznacznie obniżono prognozę EBITDA i zysku netto na 2014 r. i 2015 r. (o 1 proc. i 3 proc.). 

Artykuł IDMSA: dystrybutorzy na „A” poprawią wyniki pochodzi z serwisu CRN.

W przypadku Actionu IDMSA obniżył rekomendację z kupuj do trzymaj, ale podniósł cenę docelową akcji z 44,90 zł do 55,90 zł (w dniu wydania rekomendacji – 52,35 zł). Analitycy oceniają spółkę pozytywnie, informując, że z powodzeniem realizuje swoją strategię: rozwój marek własnych, dynamiczny wzrost eksportu, wprowadzenie nowych usług (jak szkolenia), przejęcia i fuzje (zakup Devila). Zdaniem IDMSA w III kw. br. zysk netto Actionu wzrósł o 33 proc. rok do roku. Wyniki spółki mają poprawiać się z roku na rok (co najmniej do 2015 r.). Analitycy podnieśli prognozę przychodów dystrybutora w 2013 r. do 4,71 mld zł, a zysku netto – do 63,4 mln zł (w 2012 r. było odpowiednio 3,52 mld zł i 48,3 mln zł zysku netto). W 2014 r. zgodnie z przewidywaniami IDMSA Action powinien wypracować 5,91 mld zł przychodów i zysk w wysokości 76 mln zł. Prognozowany zysk w 2015 r. to 89,3 mln zł przy przychodach 7 mld zł.

Artykuł Analitycy: nadszedł czas prosperity dla AB pochodzi z serwisu CRN.

Artykuł Asbis na fali pochodzi z serwisu CRN.

Analitycy pozytywnie oceniają przejęcie przez
Action niemieckiej spółki Devil. Oczekują wynikających z tego ruchu
wielu synergii, co przełoży się na szybką poprawę wyników firmy.

„Naszym
zdaniem Action wszedł na bardzo perspektywiczny rynek – 7 razy większy
niż polski, z możliwością osiągnięcia większych marż na sprzedaży” – stwierdzono w raporcie.

Według
IDMSA obroty Devila w 2013 r. wyniosą kilkadziesiąt mln euro, a w 2014
r. – 200 mln euro. Analitycy przewidują, że z czasem sprzedaż
wypracowana przez niemiecką firmę będzie miała znaczący udział w
przychodach Actionu: w 2013 r. – 6 proc., a w 2023 r. – 22 proc. Zdaniem
DM Devil może uzyskać marże na sprzedaży rzędu 6 proc., co pozwoli
polskiej spółce opóźnić erozję marż na poziomie skonsolidowanym.

IDMSA
prognozuje, że w II kw. 2013 r. Action wypracował 982 mln zł przychodów
(o 31 proc. więcej niż rok wcześniej). Taki duży wzrost jest efektem
nowych umów dystrybucyjnych podpisanych w minionym roku, wdrożenia
nowych usług, rozwoju marek własnych, większego eksportu. Wyniki spółki
będą znane na początku września.

Analitycy uważają, że w
najbliższych latach będą rosły zarówno przychody, jak i zyski Actionu. W
2013 r. prognozują 60,5 mln zł zysku netto przy przychodach rzędu 4,7
mld zł, w 2014 r. odpowiednio: 66,5 mln zł i 5,9 mld zł, a w 2015 r. –
75,5 mln zł i 6,9 mld zł.

Dla porównania w 2012 r. Action wypracował 3,5 mld zł przychodów i 48,3 mln zł zysku netto.

W dniu 1 sierpnia na zakończenie notowań za papiery Actionu na warszawskiej giełdzie płacono 38,45 zł.

Artykuł IDMSA: Action będzie droższy pochodzi z serwisu CRN.

Zdaniem analityka rentowność podstawowej działalności krakowskiej firmy będzie spadać przynajmniej w średnim terminie. Marża EBIDTA kurczy się od III kw. 2012 r., co w opinii IDMSA jest konsekwencją rosnącego udziału niskomarżowych (w porównaniu z oprogramowaniem) usług SaaS w ofercie Comarchu i presji na płace. Analityk prognozuje, że przychody spółki spadną z 883,8 mln zł w 2012 r. do 869,9 mln zł 2013 r., a zysk skurczy się z 40,7 mln zł do 27,2 mln zł.

W przypadku Asbisu IDMSA podtrzymał rekomendację „kupuj” (poprzednio wydaną w maju), podnosząc cenę docelową akcji z 5,90 zł do 6,10 zł. W dniu 26 lipca na giełdzie cena wynosiła 5,90 zł.

Analitycy podobnie jak w poprzednim raporcie oceniają tegoroczny zysk Asbisu na 12 mln dol. (w 2012 r. – 10 mln dol.). Przychody ich zdaniem wzrosną do 1,98 mld dol. (z 1,89 mld dol.). Zyski spółki w ocenie IDMSA powinny zwiększać się co najmniej w ciągu najbliższych 3 lat, przede wszystkim dzięki rosnącemu portfolio i większej sprzedaży marek własnych – Prestigio i Canyon (mają już blisko 20 proc. udziału w obrotach Asbisu). Profity powinny przynieść także nowe umowy dystrybucyjne.

Artykuł Sprzedaj Comarch, kupuj Asbis pochodzi z serwisu CRN.

Dom maklerski podniósł cenę docelową papierów Actionu z 27,80 zł do 31 zł, obniżając jednocześnie rekomendację z 'kupuj’ do „trzymaj” (w dniu wydania rekomendacji cena akcji wynosiła 28,99 zł). Internetowy Dom Maklerski twierdzi, że firma w I kw. 2013 r. osiągnęła 25-procentowy wzrost przychodów (do 985 mln zł), a zysk zwiększył się do 13,5 mln zł (o 22 proc. rok do roku). Potem też ma być dobrze. Analityk podniósł prognozę obrotów Actionu – przewiduje, że w całym 2013 r. firma zwiększy przychody do 4,32 mld zł (wobec 3,5 mld zł w 2012 r.), a zysk netto pójdzie w górę o 10 mln zł do 58,4 mln zł. Oznacza to, że IDMSA jest większym optymistą, jeśli chodzi o tegoroczny wynik dystrybutora, niż zarząd spółki (przewiduje 54,9 mln zł zysku w 2013 r.). W 2014 r. zysk netto Actionu wg domu maklerskiego ma wzrosnąć 65,7 mln zł (przy przychodach bliskich 5 mld zł).

Według analizy wpływy Actionu powinny zwiększać się m.in. dzięki nowo podpisanym umowom dystrybucyjnym, eksportowi, własnym markom i nowym usługom (jak szkolenia; z tą ofertą Action wchodzi m.in. na rynek amerykański). Wzrost obrotów będzie wprawdzie hamowany przez spadające ceny (a w konsekwencji spadną marże), ale według IDMSA nie zaszkodzi to dystrybutorowi, Za duży atut Actionu analityk uznaje marki ActiveJet i Actina – jego zdaniem na tym polu spółka radzi sobie lepiej niż konkurenci.

W przypadku AB IDMSA zaleca sprzedaż akcji. Cenę docelową obniżono z 20,60 zł na 17 zł (w dniu wydania rekomendacji – 18,20 zł).

IDMSA przewiduje wzrost przychodów AB w I kw. br. o 21 proc. rok do roku (dla spółki jest to III kw. roku finansowego 2012/13). Za I kw. br. IDMSA spodziewa się dalszego spadku marży brutto na sprzedaży (rok do roku), ze względu na stałą presję na ceny. Zysk netto spółki powinien być jednak większy niż rok wcześniej o 3 proc. i wynieść 8,6 mln zł.

O ile IDMSA jest przekonany, że obroty AB będą rosnąć, co do zysku nie ma takiej pewności. Zdaniem analityka, jeśli AB nie podejmie działań, obejmujących znaczące zwiększenie portfolio marek własnych, wzrostu eksportu i rozwoju usług, będzie uzależnione od silnie konkurencyjnego polskiego i czeskiego rynku, mając ograniczone możliwości powiększania profitów. Dom maklerski przewiduje, że już w tym roku finansowym wzrost przychodów może nie zapewnić spółce większego zysku niż w ubiegłym roku. Według IDMSA tegoroczny zysk netto spółki (w roku 2012/2013, czyli 1 lipca 2012 r. – 30 czerwca 2013 r.) wyniesie 44,3 mln zł wobec 47,9 mln zł rok wcześniej, mimo że sprzedaż wzrośnie z 4,33 mld zł do 5,2 mld zł. W roku 2013/2014 prognozowany zysk AB ma wynieść 49,5 mln zł (przy sprzedaży o wartości 5,8 mld zł).

’Wojna cenowa i postępująca konsolidacja na rynku dystrybucji sprzętu IT sprowadza AB do roli zakładnika własnego wzrostu’ – stwierdza analityk IDMSA.

W dniu 6 maja na zakończenie notowań za papiery Actionu płacono 29,60 zł, a za AB – 17,46 zł.

Artykuł IDMSA: trzymaj Action, sprzedaj AB pochodzi z serwisu CRN.