Zarówno AB jak i Action będą korzystać ze sprzyjającej sytuacji na rynku dystrybucji IT, tj. rosnących obrotów i konsolidacji, która marginalizuje wpływy mniejszych graczy, ale lepiej poradzi sobie – biorąc pod uwagę wyniki netto – warszawska spółka – przewiduje IDMSA.

Dom maklerski podniósł cenę docelową papierów Actionu z 27,80 zł do 31 zł, obniżając jednocześnie rekomendację z 'kupuj’ do „trzymaj” (w dniu wydania rekomendacji cena akcji wynosiła 28,99 zł). Internetowy Dom Maklerski twierdzi, że firma w I kw. 2013 r. osiągnęła 25-procentowy wzrost przychodów (do 985 mln zł), a zysk zwiększył się do 13,5 mln zł (o 22 proc. rok do roku). Potem też ma być dobrze. Analityk podniósł prognozę obrotów Actionu – przewiduje, że w całym 2013 r. firma zwiększy przychody do 4,32 mld zł (wobec 3,5 mld zł w 2012 r.), a zysk netto pójdzie w górę o 10 mln zł do 58,4 mln zł. Oznacza to, że IDMSA jest większym optymistą, jeśli chodzi o tegoroczny wynik dystrybutora, niż zarząd spółki (przewiduje 54,9 mln zł zysku w 2013 r.). W 2014 r. zysk netto Actionu wg domu maklerskiego ma wzrosnąć 65,7 mln zł (przy przychodach bliskich 5 mld zł).

Według analizy wpływy Actionu powinny zwiększać się m.in. dzięki nowo podpisanym umowom dystrybucyjnym, eksportowi, własnym markom i nowym usługom (jak szkolenia; z tą ofertą Action wchodzi m.in. na rynek amerykański). Wzrost obrotów będzie wprawdzie hamowany przez spadające ceny (a w konsekwencji spadną marże), ale według IDMSA nie zaszkodzi to dystrybutorowi, Za duży atut Actionu analityk uznaje marki ActiveJet i Actina – jego zdaniem na tym polu spółka radzi sobie lepiej niż konkurenci.

W przypadku AB IDMSA zaleca sprzedaż akcji. Cenę docelową obniżono z 20,60 zł na 17 zł (w dniu wydania rekomendacji – 18,20 zł).

IDMSA przewiduje wzrost przychodów AB w I kw. br. o 21 proc. rok do roku (dla spółki jest to III kw. roku finansowego 2012/13). Za I kw. br. IDMSA spodziewa się dalszego spadku marży brutto na sprzedaży (rok do roku), ze względu na stałą presję na ceny. Zysk netto spółki powinien być jednak większy niż rok wcześniej o 3 proc. i wynieść 8,6 mln zł.

O ile IDMSA jest przekonany, że obroty AB będą rosnąć, co do zysku nie ma takiej pewności. Zdaniem analityka, jeśli AB nie podejmie działań, obejmujących znaczące zwiększenie portfolio marek własnych, wzrostu eksportu i rozwoju usług, będzie uzależnione od silnie konkurencyjnego polskiego i czeskiego rynku, mając ograniczone możliwości powiększania profitów. Dom maklerski przewiduje, że już w tym roku finansowym wzrost przychodów może nie zapewnić spółce większego zysku niż w ubiegłym roku. Według IDMSA tegoroczny zysk netto spółki (w roku 2012/2013, czyli 1 lipca 2012 r. – 30 czerwca 2013 r.) wyniesie 44,3 mln zł wobec 47,9 mln zł rok wcześniej, mimo że sprzedaż wzrośnie z 4,33 mld zł do 5,2 mld zł. W roku 2013/2014 prognozowany zysk AB ma wynieść 49,5 mln zł (przy sprzedaży o wartości 5,8 mld zł).

’Wojna cenowa i postępująca konsolidacja na rynku dystrybucji sprzętu IT sprowadza AB do roli zakładnika własnego wzrostu’ – stwierdza analityk IDMSA.

W dniu 6 maja na zakończenie notowań za papiery Actionu płacono 29,60 zł, a za AB – 17,46 zł.